高溫淡季疊加需求疲軟 鋁加工開工率小幅下滑至58.7%

【SMM鋁下遊周度調研：高溫淡季疊加需求疲軟 鋁加工開工率小幅下滑至58.7% 】高溫淡季、鋁價高企、利潤空間不足、下遊需求疲軟等因素影響下，本周鋁加工行業開工環比上周下降0.1個百分點至58.7%.

高溫淡季、鋁價高企、利潤空間不足、下遊需求疲軟等因素影響下，本周鋁加工行業開工環比上周下降0.1個百分點至58.7%。分板塊看：原生合金領域，本周盡管鋁水合金化任務及鋁棒轉產策略持續提供邊際支撐，但淡季背景下企業擴張意願低迷，增產動能受限，開工率或持續走弱；鋁板帶領域，生產企業麵對訂單不足庫存高企的窘境下主動減產，行業性整體開工承壓；鋁線纜領域7月訂單仍持悲觀態度，但但下半年國網訂單交貨預期仍然向好，對後續開工或有一定提振作用；受消費淡季影響，鋁型材企業普遍新增訂單乏力，疊加加工費內卷嚴重，企業開工承壓；鋁箔領域，受傳統消費淡季背景影響下，終端需求短期內回暖無望，開工率或將繼續下滑；再生鋁合金板塊，其需求端及成本端承壓加劇，部分再生鋁企業采取短期停爐檢修或下調產量的措施。SMM預計下周下遊鋁加工周度開工率或環比下降0.4個百分點至58.3%。

原生合金：本周原生鋁合金行業開工率環比微降0.2個百分點至53.8%，弱穩態勢延續。‌盡管鋁水合金化任務及鋁棒轉產策略持續提供邊際支撐，但受製於終端需求疲軟、新增訂單不足、利潤空間微薄以及高溫假期臨近等多重壓製，企業擴張意願低迷，增產動能受限。疊加7月9日中美關稅最後期限逼近帶來的不確定性，行業實質性回暖仍需等待貿易政策明朗化及成本壓力有效緩解，SMM預計短期內行業將延續"鋁水調配主導、需求拖累明顯"的博弈格局，開工率或呈現持續走弱態勢。   

鋁板帶：本周鋁板帶龍頭企業開工率錄得63.8%。本周鋁價仍處高位，下遊客戶觀望情緒仍舊濃鬱，成品庫存去化不良。終端需求持續疲弱，尤其汽車、電子等主力消費板塊開始展露疲態，新增訂單量萎縮。加工費方麵，鞏義地區由於庫存擠壓，鑄軋卷加工費已普遍擊穿成本線，相比旺季直接腰斬，已無更多空間以價換量，生產企業麵對訂單不足庫存高企的窘境下主動減產。 龍頭企業雖努力調整結構維穩，但行業整體開工率承壓明顯。隨著產成品庫存高企及傳統淡季深入，疊加鋁價高溫的情況下，短期內鋁板帶開工率料將繼續下行。   

鋁線纜：本周鋁線纜龍頭企業開工率61.8%，持平與上周。據企業反饋，對於當前價格存在畏高情緒，企業目標仍集中於降低原料成品庫存，行業開工情緒並沒有出現回暖。同時，企業對於7月訂單預期持悲觀態度，終端提貨節奏仍有減慢節奏。展望後市，雖然當前企業開工偏弱，但在積壓訂單支撐下開工仍能得到保持，開工率往下空間相對有限，雖然7月預期偏弱，但下半年國網訂單交貨預期仍然向好，對後續開工或有一定提振作用，預計短期內鋁線纜開工率仍維持偏弱運行。   

鋁型材：本周全國型材開工率環比小幅下降0.5個百分點至49.5%。建材板塊，樣本企業整體開工較上周小幅下滑。據SMM調研了解，本周中原、華南及華東地區頭部企業均反饋新增訂單增長乏力，疊加噴塗及隔熱斷橋加工費持續下行，企業利潤承壓，本周建材開工率再度下行至40%左右。本周工業型材開工較上周小幅回落，本周華東、西南及河北地區部分頭部光伏邊框型材企業反饋7月首周訂單較為飽和，在手訂單給予開工率一定支撐，少數廠家開工率較上周小幅上行。但後續訂單不確定性較大，減產風險仍存，預計7月中旬開工減弱。

汽車型材方麵，進入7月，部分華東及中原大型及中型樣本企業反饋行業淡季氛圍濃厚，本周新增訂單仍顯乏力，但少數華東企業反饋其外資訂單較為飽和，企業開工持穩在60%左右。與此同時，華東部分前期建材轉工業材的企業反饋工業材內卷嚴重，企業經過多方麵衡量，決定關停工業材產線，並進行人員優化。整體來看，受消費淡季影響，鋁型材企業普遍新增訂單乏力，企業開工承壓，SMM將持續關注各領域訂單實際落地進度。   

鋁箔：本周鋁箔龍頭企業開工率錄得69.6%，鋁箔市場整體需求延續弱勢，行業開工率持續承壓下行。分產品看，包裝箔需求疲軟且深陷價格競爭，空調箔規模較大但依賴“以價換量”勉強維持，電池箔方麵雖部分企業增產但下遊亦傳出減產計劃致訂單轉弱，難以對衝整體頹勢。時值7-8月傳統消費淡季，終端需求回暖無望，預計短期鋁箔行業開工率將繼續保持下滑態勢。   

再生鋁合金：本周再生鋁龍頭企業開工率持穩於53.6%。進入7月，再生鋁需求端承壓明顯，高溫淡季、鋁價高企等因素持續衝擊下遊訂單，部分壓鑄企業開啟降產。成本端壓力同步加劇，廢鋁、矽、銅等核心原料價格集體上行，持續推高 ADC12 原料成本，而產品售價難以同步跟進，導致行業理論虧損進一步擴大，企業生產經營壓力顯著增加。受廢鋁供應短缺與市場需求疲軟的雙重擠壓，部分再生鋁企業采取短期停爐檢修或下調產量的措施，不過樣本龍頭企業仍能維持當前生產規模，但後續開工率麵臨下行壓力。

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